Bli medlem i Unga Aktiesparare här
”Super El-Niño” riskerar att slå hårt och sätta djupa avtryck i den globala ekonomin. Som aktieplacerare är det viktigt att vara medveten om möjlig påverkan och att ha koll på innehavens känslighet när vädret slår om rejält och ändrar förutsättningarna, skriver Miqdad Chowdhury.
Det här är El-Niño
Börsen anses vara framåtblickande och borde prisa in ett återkommande väderfenomen som El-Niño. Det betyder dock inte att det saknas eller kan dyka upp fina investeringsmöjligheter för dig som är långsiktig sparare på börsen under perioder av störningar.
El-Niño uppstår när vindarna över Stilla havet försvagas. I stället för att röra sig västerut blir det varmare ytvattnet kvar i öster. Något som vänder upp och ned på det globala vädermönstret. Resultatet kan leda till kraftiga skyfall och översvämningar i vissa delar av världen. Andra delar drabbas av ihållande torka och hetta.
Att meteorologer benämner en El-Niño som en ”Super El-Niño” innebär att havsytans temperatur i centrala Stilla havet stiger mer än två grader över det normala. När vattnet når dessa extremvärden sprider sig effekterna snabbt till den globala ekonomin där vinnarna ofta finns bland råvaru- och energibolag med rätt positionering – och förlorarna bland konsumentbolag med pressade marginaler och ökad komplexitet i inköpsleden. Den här vändan av El-Nino väntas kulminera tidigt i första kvartalet 2027 och därefter mattas av till sommaren.
Extremvädret slår mot skördar. Torka i Asien, Sydamerika, Afrika och Australien drabbar produktionen av viktiga råvaror som ris, kaffe, socker, kakao, palmolja och vete. Även Europa kan få långtgående effekter då kontinenten redan drabbats av ihållande torka, bränder och avsaknad av nederbörd.
Konflikten i och runt Iran har under det senaste året lett till kraftigt ökade priser på diverse gödsel då Hormuzsundet är en viktig farled för export och det högre priset på naturgas är även det en bidragande faktor. Bönder väljer då att minska inköp av gödsel som slår mot den globala produktionen av exempelvis vete. Ett minskat utbud pressar upp råvarupriserna på dessa ‘’Soft commodities’’ och driver på inflationen av livsmedel. ECB räknar med ett scenario där en kraftig El-Niño ökar livsmedelsinflationen med 9 procent.
Länder som väntas påverkas kraftigt hamstrar just nu sädesslag och fyller på sina livsmedelslager i väntan på negativa effekter från El-Niño. Därtill införs exportrestriktioner på utvalda råvaror för att skona den inhemska marknaden från branta prisstegringar. FN:s livsmedelsprogram (WFP) varnar för att flertalet utvecklingsländer, vars ekonomier är hårt pressade av redan höga råvarupriser och sämre skördar, inte har möjlighet att mätta sin befolkning och att risken är att tiotals miljoner människor drabbas av akut hungersnöd under 2027.
Aktier i hetluften
Bolag som Ferrero (Nutella), Mondelez (Marabou), Nestle (Kit Kat), Starbucks (kaffe), AAK (matfetter) och Ball Corp. (aluminiumburkar) är särskilt mottagliga för kraftiga svängningar bland ‘’Soft commodities’’. Trots att människan överlag inte minskar sitt totala intag av livsmedel kanske man tänker sig för en extra gång innan man köper en kopp kaffe på stan som nu blivit dyrare, för att ta ett exempel.
Inom tyngre industri återfinns bland annat Tesla och Volvo Car. Det är bolag som påverkas av stigande råvarupriser då gruvdriften av koppar, aluminium och litium formas av ökad eller minskad nederbörd i Sydamerika och Centralafrika. Vinnarna inom gruvdrift kan då vara börsbolag inom Lundinsfären, Glencore eller ETF:er av råvaruslag.
I modebranschen har vi bolag som Levi Strauss, H&M, Inditex och Nike som påverkas av högre priser på processade råvaror som bomull, regenatfiber (trä) och syntetfiber (olja). Bolag vars marginaler snabbt kan leta sig nedåt och det är något som kan sätta press på aktierna.
Energisektorn: vatten- och kärnkraften i torkdrabbade regioner slås ut samtidigt som elnäten belastas av ett ökat behov av luftkonditionering i värmeböljan som följer. För att täcka upp för det minskade utbudet av elektroner vänder man sig till smutsigare och dyrare alternativ som stenkol och olja.
Globala leveranskedjor: ostadigt väder och låga vattennivåer i kritiska transportled, såsom Panamakanalen, skapar flaskhalsar, minskad nyttjandegrad av fartyg och högre fraktrater i oligopolet som råder inom shipping. Det är något som snabbt förs över till börsbolagen och slutkonsumenten. Danska jätten Maersks aktie har tidigare varit en vinnare under sådana förhållanden.
Flygbolag som inte hedgat (säkrat) priset på fotogen, där konflikten i och runt Iran fått oljepriset att stiga markant i år, har fått se att sin intjäning och sina marginaler blivit ansträngda och att konkurrenskraften har minskat gentemot andra flygbolag. Lägg därtill extrema väderförhållanden som leder till förseningar och dyrare komplexa flygplansdelar som ofta tillverkas med sällsynta jordartsmetaller.
Då kan det vara fyndläge
El-Niño kan även slå mot globala försäkringsbolag som är aktiva i drabbade regioner när skadeanspråken ökar. Däremot förväntas USA:s ostkust undkomma det värsta. Det kan vara positivt för amerikanska aktörer. Warren Buffetts Berkshire Hathaway är ett sätt att få exponering mot ett flertal försäkrings- och återförsäkringsbolag med bas i USA.
Att hedga sig mot volatila råvarupriser kan tyckas vara självklart när en bred osäkerhet råder. Men det är inte gratis. Du behöver en motpart som tar över den här risken i andra ändan från bolagen – må det vara banker, tradinghus eller hedgefonder. Volatilitet i både aktie- och råvarumarknaderna har historiskt sett varit mycket lönsamt för börsnoterade globala storbanker med robusta Sales & Trading-avdelningar (Prime Brokerages). Börsnoterade Goldman Sachs, JP Morgan och Morgan Stanley är några exempel.
Avslutningsvis kan du räkna med att morgonkaffet, jeansen och utlandsresan blir marginellt dyrare. Men för den långsiktige investeraren är det ‘’Business as usual”. Man fortsätter att månadsspara långsiktigt och tillfällen som dessa kan ses som ett ypperligt köpläge i kvalitativa aktier med lång historik på börsen och som tillfälligt påverkas av El-Niño. En påverkan på de globala börserna lär bli av begränsad karaktär.
Det är dock värt att ha koll på inflationen, den svenska kronan och styrräntan. Förändringar kan påverka Stockholmsbörsens attraktivitet samt in- och utflöden. Se därför till att läsa på, dra egna slutsatser och säkra ditt sparande mot El-Niño.
*Namnet El-Niño betyder “pojken” eller “gossebarnet” på spanska. Begreppet sägs härstamma från när peruanska fiskare la märke till de varmare havsströmmarna som brukade komma runt jul och då kopplade samman dessa med Jesusbarnet.
