Bli medlem i Unga Aktiesparare här
Denna artikel framgår ursprungligen ur Stock Magazine nummer 3 2026
Unga Aktiesparare Asset Management (UAAM) har den viktiga rollen att förvalta organisationens egen aktieportfölj. Oliver Uusitalo, som sitter med i förvaltningskommittén, skriver om analysmetoderna, målsättningen och om vilka aktier som väger tyngst i portföljen.
Unga Aktiesparare Asset Management (UAAM) är det utskott inom Unga Aktiesparare vars uppgift är att investera förbundets överskottslikviditet. Uppdraget är att slå OMXS30 årligen. Arbetsbeskrivningen är enkel men uppgiften är mer komplex. Nu går vi igenom hur vi arbetar för att bygga upp portföljen och hur vi ser på några av våra större innehav.
Bland de topp fem största innehaven finner vi Investor i topp. Wallenbergarnas juvel har slagit index 13 av 17 år sedan 2009 och med ett sådant facit får man en gjuten plats i Unga Aktiesparares portfölj. I toppen av portföljen hittar vi även Investor-ägda Private Equity-bolaget EQT (femte största) och Atlas Copco (näst största). Industribolaget omnämns inte sällan som ett av världens mest framstående inom sina respektive branscher.
På tredje plats kvalar industrikoncernen AB Volvo in. Gemensamt bland toppinnehaven är att nästan samtliga väger tungt i vårt jämförelseindex, OMXS30. Därmed är det naturligt att många innehav överlappar.
En uppstickare bland toppinnehaven är Asmodee. Bolaget utvecklar och distribuerar brädspel och samlarkort. Verksamheten har sitt ursprung i Frankrike och har genom åren byggt upp en stark marknadsposition globalt. Asmodee tog steget in på den svenska börsen genom en avknoppning från Embracer som förvärvade bolaget under 2022.
Vi har ägt aktien sedan avknoppningen och kursutvecklingen kan summeras till 45 procent, drivet av en rad starka kvartalsrapporter där Asmodee kapitaliserar på det mycket höga intresset för Pokémon-samlarkort. Vi tycker att mycket talar för en lika intressant höst och aktien förtjänar fortsatt vårt förtroende.
Portföljen fördelas mellan två segment
Vår förvaltningsmodell är i stora drag uppdelad i två segment. 50 procent av portföljen fördelas till det som vi kallat för ”indexdelen”. Där utgår vi från vårt jämförelseindex och väljer sedan vilka bolag vi ska under- respektive övervikta. Exempelvis utgör Atlas Copco cirka 8,8 procent av OMXS30 men väger knappt 7 procent i vår portfölj.
Det innebär alltså att vi har cirka 1,8 procents undervikt. Vid en kursnedgång för Atlas-aktien kommer alltså vår portfölj att prestera bättre än jämförelseindexet. Den primära uppgiften för Indexportföljen är, utifrån ett riskperspektiv, att den totala portföljen inte ska avvika för mycket mot jämförelseindex (OMXS30). Positionerna i indexdelen justeras varje halvår och i dag består delen av 14 aktier.
Den andra delen av portföljen är det vi kallar för den “Aktiva-delen”. Här lägger vi den absoluta majoriteten av utskottets tid. Den primära uppgiften är att identifiera aktier som vi bedömer ha goda möjligheter att överprestera gentemot OMXS30. I viss mån handlar det om att investera i så kallade kvalitetsbolag.
Här tar vi stöd av nyckeltal för att avgöra om bolagen är tillräckligt lönsamma. Bland annat måste bolagen varit lönsamma fem år i rad och avkastningen på eget kapital (ROE) ska i genomsnitt vara över 10 procent under de senaste fem åren. För att hantera risknivån investerar vi i bolag med starka balansräkningar.
Nettoskulden (räntebärande skulder – likvida medel) i förhållande till Ebitda ska inte överstiga 3 gånger. Likväl investerar vi företrädelsevis i bolag vars börsvärde överstiger 2 miljarder kronor. Alla bolag i den “Aktiva-delen” behöver inte passera samtliga nyckeltal. Men som tumregel bör ett bolag uppnå åtminstone 75 procent av våra kvalitetsmått.
Här är nyckelinnehaven
Vi har en långsiktig och fundamentalt analysdriven investeringsprofil där små- och medelstora bolag spelar en viktig roll för att övertid överträffa OMXS30. Våra fem största innehav i den “Aktiva delen” är: Asmodee, Loomis, Raysearch Laboratories, Biogaia och Nordrest. Vi bedömer att samtliga bolag kombinerar gynnsamma tillväxtutsikter och bra marknadspositioner till attraktiva värderingar. I det fall vi bedömer att det finns kortsiktiga händelser (triggers) som kan gynna aktieutvecklingen i det korta perspektivet ökar vi exponeringen i det innehavet.
Vår indexdel fungerar som en stabil bas i portföljen och den aktiva delen är där vi lägger mest fokus för att hitta morgondagens börsstjärnor. Kunskapen och engagemanget i gruppen är mycket högt och vårt fokus är odelat. I slutändan handlar arbetet om att bygga en portfölj med en bra balans mellan risk och potentiell avkastning.
Här är de största innehaven i UA Asset Managements portfölj (per 25 augusti 2026 och mätt i procentuell andel av portföljen):
Investor – 8,97.
Atlas Copco – 6,99.
AB Volvo – 6,20.
Asmodee – 4,62.
EQT – 4,10.
Loomis – 3,84.
Sandvik – 3,41.
Assa Abloy – 3,14.
SEB – 3,05.
Biogaia – 3,03.
