Bli medlem i Unga Aktiesparare här
Nederländerna, Frankrike, Tyskland och Storbritannien. För Stock Magazine gräver Petra Håkansson Klaffert fram intressanta aktier med hemvist i olika länder i Europa. “Värderingen har kommit ned”, säger Swedbank Robur Europafond-förvaltaren om ett av sina favoritcase.
Petra Håkansson Klaffert förvaltar Swedbank Robur Europafond sedan den 1 oktober 2020. Fonden har 12 miljarder kronor i förvaltat kapital och omkring 65 procent av substansen går att hitta i bolag från Storbritannien, Frankrike, Tyskland och Nederländerna.
Nu delar hon med sig av sin syn på ett gäng extra spännande aktier som finns i fonden.
Surfar på trenden
ASML är den aktie som väger tyngst i fonden. Det nederländska bolaget tillverkar utrustning till halvledare och har i princip monopol på marknaden för EUV (extrem ultraviolett litografi). Deras maskiner krävs för att kunna tillverka världens mest avancerade mikrochips.
– ASML har TSMC, Samsung och Intel som sina största kunder. Det är en cyklisk affär och under en period gick det ganska dåligt. Det ledde till en vinstvarning 2024. Samtidigt har det fortsatt att investeras stort i datacenter vilket har gett en fortsatt ökad efterfrågan på minneschips, säger Petra Håkansson Klaffert.
ASML:s aktie har nästan fördubblats det senaste året och är dyrt värderad relativt sin egen historik. Samtidigt tror Petra Håkansson Klaffert att investeringar i datacenter kommer att fortsätta över tid tack vare inte minst efterfrågan från så kallade hyperscalers (molntjänstföretag som driver extremt stora datacenter).
Gynnas av sjunkande räntor
Sedan slår Petra Håkansson Klaffert ett slag för franska Schneider Electric. Bolaget, med fokus på elektroniska produkter, har en 25-procentig exponering mot datacenter. Schneider Electric har under en period där tillväxten har normaliserats efter mycket starka år och aktien har därmed gått lite svagare.
Petra Håkansson Klaffert tror däremot att det kommer att vända framöver. När räntorna nu sjunkit går det att se en ökad efterfrågan på energieffektivitet, renoveringar och större investeringar i den för Schneider Electric viktiga fastighetssektorn.
– Jag ser framför mig hur Schneider kommer att kunna växa 7–10 procent. Det finns en bra operationell hävstång, säger hon.
Rätt positionerat i Europas största ekonomi
Petra Håkansson Klaffert ger även tummen upp till teknikbolaget Siemens. Den tyska koncernen levererar industriell automation, elektrifieringslösningar och mjukvara som hjälper företag och städer att digitalisera och effektivisera sin verksamhet.
– Siemens är ett globalt bolag men drar nytta av de ökade investeringarna i Tyskland och spelar en central och viktig roll i samspelet mellan mjukvara och hårdvara. Den ökade elektrifieringen i samhället är väldigt fördelaktig för bolaget.
Låg värdering – höga vallgravar
Globala bjässen SAP från Tyskland har, precis som sina kollegor inom mjukvarusektorn, fått se sin aktie pressas i takt med att investerare oroar sig för att deras system ska ersättas av AI-tjänster.
Det är dock ingenting som Petra Håkansson Klaffert är särskilt nervös över.
– Jag fortsätter att vara investerad i SAP. Bolagets ERP-system används av multinationella konsumentbolag. Nestlé är ett exempel. Där sparas alla finansiella data från lagernytta till fakturering. Det är inga system som bara byts ut med badvattnet. Trots viss motvind fortsätter bolaget att växa och kan motbevisa hotet från AI-tjänster. SAP har en historia av att klara av tekniska omställningar. Värderingen har dessutom kommit ned ordentligt, om än från höga nivåer.
Hämtar kraft på öarna
Petra Håkansson Klaffert uppskattar även National Grid. Det är ett brittiskt energiinfrastrukturbolag som arbetar med själva elnäten och som har stor närvaro på inte minst sin hemmamarknad och i USA.
– National Grid går att jämföra med Vattenfall eller Eon i Sverige. Bolaget har en reglerad bas och intjäning utifrån regulatorer. När Europa ska bli självförsörjande på energi kommer det att investeras mycket mer i våra nät. Det som syns på elräkningen är ofta hur avgiften för själva elnäten stiger. Där är det underinvesterat.
Petra Håkansson Klaffert betonar att ett fritt flöde av förnyelsebar energi av mellan länderna skulle kunna trycka ned elpriserna. Men för att det ska bli av krävs det investeringar i nätkapacitet mellan länderna.
– Det kan till exempel vara stor efterfrågan på el i Tyskland medan den är mycket lägre i Frankrike.
Swedbank Robur Europafond är upp 40 procent sett över de senaste fem åren och har en förvaltningsavgift på 1,25 procent.
FAKTA
Tio största innehaven i Swedbank Robur Europafond (mätt i procentuell andel av förvaltat kapital)
ASML (Nederländerna) – 5,62.
Astra Zeneca (Sverige/Storbritannien) – 3,80.
National Grid (Storbritannien) – 3,55.
BNP Paribas (Frankrike) – 3,38.
Siemens (Tyskland) – 3,36.
Axa (Frankrike) – 3,32.
Schneider Electric (Frankrike) – 3,23.
SAP (Tyskland) – 3,06.
ING Groep (Nederländerna) – 2,98.
HSBC (Storbritannien) – 2,90.
Fotnot: Siffror hämtade från Avanza den 10 februari 2026.
