Bli medlem i Unga Aktiesparare här
Det finns flera säkerhetsbolag av hög kvalitet på Stockholmsbörsen. Carl-Henrik Söderberg, marknadsstrateg på Ålandsbanken, anser att aktierna är väl positionerade för att fortsätta leverera framöver. “De har stora megatrender i ryggen”, säger han.
Säkerhetssegmentet spelar en betydande roll på Stockholmsbörsen. Bolagen som är störst och sticker ut mest går att hitta i Securitas, Assa Abloy, Loomis och Verisure.
– Bolagen skiljer sig åt och är fokuserade på olika nischer inom säkerhetsspektrat. Men de har alla gemensamt att de har funnits länge, att de har beprövade affärsmodeller, sunda finanser och på flera håll även har trendvindar som blåser till deras fördel. Det är till stor hjälp för dem att folk bryr sig mer om säkerhet på alla möjliga sätt och att intresset bara fortsätter att öka, säger Carl-Henrik Söderberg, marknadsstrateg på Ålandsbanken och som tidigare har följt flera av bolagen ovan nära i flera års tid.
Bevakning av defensiv karaktär
Securitas är ett bolag som många kan relatera till. Väktarna, ofta i sina karaktäristiska bilar och i igenkännande klädsel, syns tydligt ute i samhället och närvaro finns över hela världen.
Ett större förvärv av brittiska Stanley Securities har dock stöpt om bolaget, som börsnoterades 1991.
– Securitas hade länge en kämpig resa på börsen. Förvärvet av Stanley ledde till en ökad skuldsättning och det blev jobbigt när räntorna sedan steg snabbt i början av 2022. Nu har Securitas däremot jobbat ned skulden och genom förvärvet av Stanley blir det mer fokus på digitala lösningar och övervakningskameror vid sidan av den mer traditionella säkerheten. Tjänstemixen i bolaget blir bättre med högre marginaler som följd.
Carl-Henrik Söderberg konstaterar samtidigt att Secuitas nu genererar bättre kassaflöden och har en mer attraktiv affärsmodell. Samtidigt har aktien gått förhållandevis starkt de senaste tre åren.
– Mycket är inprisat och jag har svårt att se någon direkt större tillväxt. Men Securitas är också ett rätt defensivt, tryggt bolag till en relativt låg värdering. Securitas är välskött, men jag ser ingen större uppsida i aktiekursen i närtid.
Går i lås – trots hög värdering
Låskoncernen Assa Abloy är klart störst av säkerhetsaktierna på den svenska aktiemarknaden. Börsvärdet uppgår till runt 340 miljarder kronor.
– Assa Abloy måste klassas som en kvalitativ verkstadsaktie. Det beror mycket på att bolaget har en etablerad och beprövad affärsmodell, en stark balansräkning och en tydlig “pricing power”. Assa Abloy är skickligt på att föra över kostnaderna till sina slutkunder och bolagets produkter står sig starkt rent konkurrensmässigt på marknaden. Det är en mix som marknaden är villig att betala upp för.
Carl-Henrik Söderberg betonar att Assa Abloy har en högre värdering. P/E-talet uppgår till 22 på 2026 års vinstprognoser.
– Assa Abloy är cykliskt i sin natur och är beroende av den globala byggkonjunkturen och extra känsligt för den i USA eftersom de har så stor exponering mot den amerikanska marknaden. En betydande andel eftermarknadsförsäljning agerar samtidigt motpol och bidrar med stabilitet till verksamheten. Lägg sedan till en stark balansräkning och möjligheten att agera tillväxtfrämjande, främst i form av förvärv, i tuffare tider finns där. Det är ytterligare två kvalitetsstämplar som investerare uppskattar.
Carl-Henrik Söderberg framhåller även att omställningen mot elektromekansiska lås, som är mer skalbara och lönsamma, också talar för bolaget. Både genom att det är en möjlighet att expandera affären och för att deras redan befintliga, fysiska lås måste fortsätta att servas på en marknad som blir allt mindre.
– Assa Abloy står sig väldigt starkt. Det är även fördelaktigt att bolaget har stora, återkommande intäkter. Det finns absolut skäl till att aktien har en premievärdering.
Doldis som delar ut
Kontanter är inte det mest spännande och aktuella, tänker många svenska privatpersoner. Absolut är det så. Men världen är större än vårt avlånga land och i många betydligt större länder spelar kontanter fortsatt en större roll.
– Vi är väldigt långt framme i den tekniska utvecklingen i Sverige. Det räcker med att ta sig till Tyskland för att det ska se helt annorlunda ut när det kommer till kontanternas betydelser. Det är däremot ofrånkomligt att det sker en strukturell förändring även globalt. Det kommer inte att finnas mer kontanter om tio år än vad det gör i dag, säger Carl-Henrik Söderberg.
Här kommer Loomis in i bilden. Carl-Henrik Söderberg betonar att Loomis har en styrka i sina finanser och även är skickligt på att göra förvärv. Bolaget hanterar inte bara kontanter, utan är också med och styr upp värdetransporter och hjälper banker.
– Loomis håller dessutom på att ställa om mot mer digitala lösningar. Loomis Pay är ett exempel. Det är ett välskött bolag som levererar stabilt trots de strukturella utmaningar som onekligen finns. Balansräkningen ser bra ut och mixen av förvärv, aktieåterköp, förhållandevis höga utdelningar och ett större fokus på digitala betalningstjänster gör att Loomis ser spännande ut.
Omtalad nykomling med potential
Nyligen kom Verisure, som tidigare hette Securitas Direct och knoppades av från moderbolaget 2006, tillbaka till börsen i den största noteringen på aktiemarknaden i Stockholm sedan Telias listning 2000.
Intresset var skyhögt och aktien lyfte rejält i samband med introduktionen. Carl-Henrik Söderberg understryker att hemlarmsbolaget uppvisat en oerhört fin tillväxt över tid och att Verisure har flera olika sätt att tjäna pengar på.
– Hårdvara, startavgift och månadsavgifter som tickar in. Det finns en väldigt hög betalningsvilja för hemlarm. 90 procent av intäkterna är återkommande och kunderna är trogna. Verisure har vuxit organiskt år efter år oavsett läge i konjunkturen. Nu gör bolaget en resa mot att inte endast ses som en aktör med traditionella hemlarm, utan mer som en digital säkerhetsplattform som står på många ben.
Verisure har låg penetration på flera av marknaderna som bolaget verkar på. Genom att erbjuda tilläggstjänster finns förutsättningarna för att fortsätta växa och bolagets skalbara affärsmodell är en sådan som investerare gillar.
– Det är en relativt låg marginalkostnad för varje ny kund eftersom det handlar om mjukvara och digitala plattformar. Det gör att det blir en trevlig operativ hävstång som ökar i takt med tillväxten.
Verisure har sitt huvudkontor i Schweiz. Aktien handlas i euro, mycket beroende på att många institutionella investerare internationellt vill kunna investera enklare i den, och vad som nu är en ganska hög värdering gör att kraven på sifferleverans är stora.
– Verisure hade en rätt så hög skuldsättning tidigare. Nu ser den finansiella biten mycket bättre ut. Jag skulle kanske inte springa in i aktien just för stunden. Däremot är Verisure ett fint och spännande bolag.
Passande investeringsobjekt
Carl-Henrik Söderberg anser att Securitas, Assa Abloy, Loomis och Verisure har ett klart och tydligt existensberättigande i en bred och diversifierad aktieportfölj.
– De är exponerade mot megatrender som växer underliggande och kommer att göra så länge. Kanske inte Loomis då i samma utsträckning, men bolagets förmåga att växa på flera olika sätt bör inte underskattas. Bolagen kannibaliserar heller inte på varandras slutmarknader. Assa Abloy, Securitas och Loomis har alla starka marknadspositioner och god lönsamhet. Utdelningar och aktieåterköp gör att totalavkastningen kan bli riktigt bra över tid. Verisure är en mer tillväxtorienterad aktie.
Carl-Henrik Söderberg slår även ett slag för att Securitas, Assa Abloy och Verisure har starka och betydelsefulla huvudägare. Investmentbolaget Latour spelar viktiga roller i de två förstnämnda medan riskkapitalbolaget Hellman & Fried äger 73 procent av Verisure.
Samtliga säkerhetsbolag har, utöver sin exponering mot megatrender inom respektive nisch, en annan sak gemensamt: ett ursprung i Securitas. 1994 knoppade Securitas av sin låsverksamhet Assa som sedan gick samman med finländska Abloy. 2006 lämnade Verisure, som då hette Securitas Direct, boet. Loomis såg dagens ljus 2008 efter att Securitas delat ut sin kontanthanteringsdivision.
