Bli medlem i Unga Aktiesparare här
Den effektiva marknadshypotesen låter säga att marknaden alltid har rätt och att priset på börsen i varje ögonblick reflekterar summan av alla investerares kollektiva visdom. Men tänk om det inte är så? Tänk om du ibland är den enda i rummet som ser verkligheten klart – eller tvärtom, den som är blind för det självklara? frågar sig Cristofer Andersson.
Vikten av ödmjukhet serverad av de visa
Investeringar är lika mycket ett hantverk som en konstform. Det är en arena där självförtroende och ödmjukhet måste samsas i ett ständigt inre krig. Warren Buffett har i årtionden betonat vikten av att tänka själv – att inte lita på marknadens humör, utan att göra sin egen analys. “Be fearful when others are greedy, and greedy when others are fearful”, som Oraklet från Omaha så ofta citeras för. Att, när ditt underlag känns säkert, gå emot flocken, inte med den.
Samtidigt påminner hans, tyvärr framlidna, partner Charlie Munger om faran i att tro att man är smartare än vad man egentligen är: “The ability to destroy your ideas rapidly instead of slowly when the occasion is right is one of the most valuable things”. Det är en ödmjukhet inför den egna begränsningen, en insikt om att du inte vet allt – och därför alltid måste utgå från att du kan ha fel.
Philip Fisher lyfte vikten av att verkligen, på djupet, förstå företaget du investerar i. Emellertid insisterade även han på att lyssna på andra – inte för att följa deras råd, utan för att se sina egna blinda fläckar. Enligt Fisher kan den kloka investeraren dra fördel om nämnda kan tänka självständigt från mängden och nå den djupa sanningen samtidigt som den finansiella majoriteten lutar åt ett annat håll.
Dock, betonar Fisher, kan investeraren bara göra detta om denne är villig att lyssna på andras åsikter, väga dem logiskt och applicera de som förbättrar riktigheten i dennes egna bedömningar.
Radikal transparens och never go full retard
Ray Dalio bygger hela sin investeringsfilosofi kring radikal transparens – idén att man aldrig får låta egot stå i vägen för sanningen. I hans värld måste man skapa ett ekosystem där idéer krockas och prövas tills endast de mest robusta står kvar. Detta är något som du inte bara ska applicera i investeringssammanhang, utan också i allt som du åtar dig. En radikal transparens – en radikal ärlighet – är vad som möjliggör förtroende, relationsbyggande och med det utveckling.
En annan klok investerare, men också författare, är Nassim Taleb – vida känd för böcker såsom Fooled by Randomness, The Black Swan och Antifragile. Nämnda kastar en brandfackla rakt in i rummet: “The fact that others are wrong doesn’t mean you are right.”
Taleb är besatt av osäkerhetens roll i marknaden – av hur världen styrs av sällsynta, oförutsägbara händelser – så kallade svarta svanar. För honom är det viktigare att överleva sina misstag än att förutse framtiden. Lärdom och för att citera Robert Downey Jr från filmen Tropic Thunder; never go full retard.
Obekväma frågor, obekväma svar
Vad gör man då, som investerare, i denna kakofoni av visdom från några av världens främsta investerare? Du måste både kunna tvivla på dig själv och samtidigt våga lita på din övertygelse. Att kunna säga: “Jag kanske har fel – men jag har gjort min analys, och jag står för den”, men också vara öppen för att anamma tidigare nämna Charlie Mungers ”You must force yourself to consider arguments on the other side. If you can’t state the other side’s position as well as they can, you haven’t earned the right to disagree. If you don’t do that, you’re a disgrace to the process of rationality.”
Det är här de verkliga avkastningarna finns. Att våga och klara av att vara ödmjuk. Inför dig själv, dina styrkor och tillkortakommanden. Inför Mr. Market och dennes nycker. Och inför dina djävulsadvokater. Det kräver inte så lite ansträngning att vara så modig, men tro mig när jag säger det: det kommer att vara värt det när du om tio år studerar din portföljs avkastning.
Nästa gång du sitter med ett bolag och marknaden går emot dig – ställ dig själv två frågor: Är jag den som har rätt, eller är det alla andra? Och vad händer om jag faktiskt har fel? Svaret kommer inte alltid att vara bekvämt, men det kan rädda din portfölj.
