Bli medlem i Unga Aktiesparare här
Pendeln har svängt och rabatter har bytts ut till premier. Nu råder investmentbolagsexperten Marcus Fridell till försiktighet kring Investor och Industrivärden – och ser bättre möjligheter på andra håll. “Att stressa in i investeringar blir sällan lyckat”, säger han.
Frågan är om investmentbolag någonsin varit hetare som sparform, sin redan tidigare stora popularitet till trots? Det är i alla fall någonting som går att slå fast kopplat till Industrivärden och Investor.
– Investmentbolag är fortsatt ett väldigt hett tema bland investerare. Att gamla klenoder som Investor och Industrivärden har omvärderats från kraftiga rabatter för några år sedan till att nu ha slagit över till premier sätter fingret på stämningsläget, säger Marcus Fridell.
Marcus Fridell arbetar som börsskribent på Privata Affärer och skrev 2018 boken “Bygg en förmögenhet – investera i investmentbolag”.
– Marknadens syn på olika typer av bolag har ändrats kraftigt sett över fem år. Nu premieras investmentbolag med noterade aktier i portföljen. Marknaden är samtidigt skeptisk till portföljer fyllda med onoterade innehav, konstaterar han.
För närvarande handlas Investor, som sett över en tio år lång period haft en genomsnittlig substansrabatt på runt 12 procent, till en premie på cirka 2,5 procent.
– Investors omvärdering till premie var en historisk händelse. Bolaget kommer säkert att leverera en bra värdetillväxt i portföljen över tid. Men med en högre värdering är det inte längre något tydligt fyndläge i aktien.
När det gäller Industrivärden, vars genomsnittliga substansrabatt uppgår till cirka 8 procent de senaste tio åren, har aktien en substanspremie på drygt 4 procent just nu. Under 2026 är Investors aktie upp omkring 24 procent. Industrivärden har fått se sin kurs lyfta med 30 procent.
Marcus Fridell betonar att han förhåller sig lite avvaktande till de stora klassikerbolagen i närtid.
– Det allmänna sentimentet är alltid avgörande på så pass kort sikt som en höst. Och det brukar också speglas i värderingarna. Om det skulle komma en större sättning kan det nog komma lägen att köpa Investor och Industrivärden till rabatt igen.
Latours aktie har flera tunga år i färskt minne och en rejäl premie har blivit minimal och stundtals till och med bytts till en rabatt. Hur ser du på bolaget?
– Latour är ett rimligt sätt att exponera sig mot börsen, även om det inte är något värderingsmässigt brakfynd här och nu.
Här finns intressanta aktier
Marcus Fridell lyfter sedan fram att en betydande vinst i Bure plockats hem i Privata Affärers portfölj efter att investmentbolagets aktie klättrat med över 50 procent sedan i våras.
Han ser bäst möjligheter i mindre investmentbolag för stunden.
– På smålistorna eller utomlands kan man hitta kraftigt rabatterade alternativ och just nu tittar jag hellre där. Jag har lite aktier i Exor. De har Ferrari som sitt största innehav, följt av Philips och riskkapitalbolaget Lingotto. Aktien värderas till en rabatt på över 50 procent och investmentbolaget köper tillbaka aktier för 5 miljarder kronor om året.
Hur går det att tänka kring byggandet av en investmentbolagsportfölj generellt?
– Värderingen i form av rabatter och premier spelar roll, men lika viktigt är att man köper in sig i en välskött portfölj. Satsa hellre på att ta rygg på personer med bra historik som du har förtroende för än ett bolag som enbart har skyhög rabatt. Köper du ett knippe välskötta investmentbolag har du en portfölj med bra riskspridning som fungerar utmärkt för långsiktiga investeringar, säger Marcus Fridell, och tillägger:
– I ett läge när börsen letat sig upp på nya rekordnivåer kan jag också slå ett slag för att månadsspara för att sprida sina inköp och inte riskera köpa aktier på en tillfällig topp. Att stressa in i aktieinvesteringar brukar sällan bli särskilt lyckat.
